被诉金额超11.66亿元！歌德盈香接连爆雷

文 | WBO烈酒商业团队

编 | 璐

曾号称“全国最大老酒库存”的歌德盈香股份有限公司（下称：歌德盈香），今年接连爆雷。天眼查平台数据显示，截至目前，该公司作为被告涉及的司法案件总标的金额已突破11.66亿元，其中多数已进入执行阶段。从多笔被执行、近9500万元债务终本，到连续限消、住所失联、海关走逃（失联），其司法与信用记录层层亮起红灯。这家两年前就因欠薪、闭店受到行业关注的老酒龙头，到底怎么了？

01

被执行、限消与“走逃失联”，歌德盈香接连爆雷

2026年以来，歌德盈香接连爆雷，其年中多笔被执行、8月大额债务终本，随后是经营异常、连续限制高消费，9月又被海关列入走逃失联名录，司法与信用记录层层恶化。

信用与工商记录同步亮起红灯。9月14日，该公司被中国海关企业进出口信用信息公示平台列入信用信息异常企业名录，移入原因为“被税务部门认定走逃（失联）及其他非正常情形”；需要说明，这是海关系统内部的信用分级，并非法院的失信被执行人名单。但据天眼查显示，目前歌德盈香已被打上“失信被执行人”标签。

另外，9月初，该公司已因“通过登记的住所或者经营场所无法联系”被市场监管部门列入经营异常名录。

司法记录方面，据天眼查显示公司名下现有被执行人记录6条，单笔最大为7月21日北京市第二中级人民法院立案的（2026）京02执恢324号，执行标的1.33亿元，其余多为千万至数千万元级的金融借款、民间借贷纠纷。

8月31日，深圳市罗湖区人民法院又新增一笔终本案件，未履行金额9466.93万元。所谓终本即”终结本次执行程序“，指法院穷尽财产调查后未发现可供执行财产而暂时结案，意味着针对这笔近9500万元债务，目前未查到相关主体名下可执行资产。

另外，据天眼查显示其25条限消令从2025年1月延续至今，被限制法定代表人均为刘晓伟，申请执行人覆盖锦州、宁波、兴业、北京银行等金融机构，以及资管、快递、律所和多名自然人。

事实上，上述司法纠纷仅是冰山一角。截至目前据天眼查司法案件口径统计，歌德盈香作为被告涉及的司法案件总标的金额高达11.66亿元。从案件类型来看，其中处于“执行”阶段的案件占多数。可见，相关案件中多数已进入执行程序，企业面临集中的债务清偿压力。

人员数据同样值得关注。企查查、启信宝均显示，公司2025年度工商年报社保参保人数为0人。

据一位熟悉歌德盈香的酒商牛某表示：“歌德盈香欠一些员工工资不付就算了，连社保都没帮他们交，而且是连续半年以上都没交，搞得好多人真的很痛苦。”公开公示文书显示，歌德系部分子公司、分公司确实存在未足额或未缴社保、被社保机构责令补缴的情况，但连续半年不交社保、不付工资尚无官方资料印证。

渠道端也在收缩。早在2025年7月茅台酱香酒更新官方电商名单时，歌德盈香旗下6家线上店铺已被悉数移除，据某媒体当时报道，这些店铺均未正常营业、部分名酒下架清空。

另据烈酒商业近日观察，歌德老酒行官方公众号已于2024年11月停更，官方小程序却至今仍陈列在售。值得注意的是，在茅台官网现行国内专卖店、自营、国际渠道商名录中，尚未搜索到歌德盈香及其关联主体信息。

02

较巅峰跌约五成，老酒市场价格下探

走到今天这一步，一个绕不开的外部背景，是持续在下探的老酒市场。

河南酒商郭元向烈酒商业表示，当前老酒价格较巅峰时期已下降约50%，跌幅较去年进一步扩大，其中酱酒品类跌幅尤为突出。“1996年500ml铁盖茅台在价格高峰期曾达2万多元/瓶，去年稳定在17000元/瓶左右，而当前市场价格仍有松动；目前1991年飞天铁盖茅台仅在15000元/瓶，1986年飞天铁盖茅台约16000元/瓶。”浓香型老酒同样延续下行，70年代长江大桥牌五粮液等老牌浓香，今年已回落至8000元/瓶上下，只是整体跌幅不及酱香。

动销不畅叠加库存贬值，今年以来不少前期高位囤货的商家持续被套，专营老酒的门店批量转型或闭店。新疆酒商王桦观察到，现存仍在做老酒的，多是以烟酒零售为主业的烟酒店顺带经营，老酒已不再是核心盈利品类。

成都酒商李淼表示：“茅台新酒市场价格从峰值3000元价格带回落后直接压住了老酒的价格天花板；此前在高位囤入的经营者，库存普遍出现五成左右浮亏。叠加政务、商务等核心消费场景收缩，社会库存高企，收藏与回收两条腿不再互相反哺，单一收藏模式已难以独立存活。”

03

并购扩张埋雷、上游投资冻结，歌德盈香持续承压

不过，歌德盈香走到今天，不能简单归咎于市场下行，其自身投资扩张运作带来的压力，可能更为关键。

回溯其路径，这家成立于2012年的企业，早年以老酒拍卖，自称近百万瓶库存立身。但真正让它变成“酒业大商”的是一连串并购扩张。2015年5月全资战略收购葡萄酒电商也买酒，2018年9月全资收购上海线下连锁酒老板；2022年6月，通过子公司宁波歌德盈香出资3696万元入股四川全兴酒业，持股33%成为第二大股东，2024年6月5日又参与增资9900万元。

这笔上游投资并未带来回报，反而沉淀为被冻结的资产，子公司宁波歌德盈香持有的四川全兴酒业股权，在2024年被法院冻结的股权数额为1.98亿元，尚未解冻。进入2025年，该笔股权又接连被冻结，仅天眼查最新公示的几笔新增冻结金额，合计超过2400万元。

值得关注的是，在2024-2025有多地法院陆续冻结歌德盈香母公司在其他公司的股权，至今未见解除。

被收购的渠道品牌也未走出困境。天眼查显示，酒老板（上海）企业发展有限公司2025年度工商年报社保参保人数仅6人，其多家分支机构已注销；2026年以来，该公司因房屋租赁合同纠纷被限制高消费，并有多起终本案件和开庭记录。

据酒老板原创始人马国民透露，收购之后酒老板便一路收缩。“从上百家门店到现在酒老板门店还有两、三家。”

“老酒市场跌了这几年，确实有一批小酒商扛不住离场，但像歌德盈香这种体量的，走到社保归零、住所失联，肯定不是市场单一因素能解释的。”李淼直言，“它摊子铺得太大，钱都砸进去了，现金流一断，整条链子就崩了。”

有业内人士认为，老酒这个盘子的客群和流通量本来就有限，难以支撑一个横跨老酒、电商、线下连锁、上游酒厂的全产业链体系所需的现金流；市场冷只是催化剂，真正的问题是扩张速度超过了自身的资金承载能力，具体表现为高库存占压资金、渠道并购迟迟无法变现、上游投资变成冻结股权，多重压力叠加最终汇成今天的局面。

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