顺鑫农业牛栏山“民酒”逻辑能否重新定价？

继皇台酒业股价连续异动大涨后，10月19日，顺鑫农业也强势反弹，盘中一度涨停，随后打开涨停板，收盘涨幅仍达6.92%。今日，在酒业股大面积回调的背景下，公司股价继续放量小幅上涨。

除股价表现之外，公司旗下牛栏山酒厂负责人更换，也成为市场关注点之一。国家企业信用信息公示系统显示，牛栏山酒厂负责人已变更为陈世俊。

《每日经济新闻·将进酒》记者先后以投资者身份致电顺鑫农业和牛栏山酒厂，证实牛栏山酒厂负责人已变更，陈世俊已任牛栏山酒厂厂长。顺鑫农业投资者热线工作人员表示，此事属分公司（人事事项），不属于交易所要求披露的事项，因此未对外发布公告。

酒厂“老人”接任牛栏山厂长

据了解，陈世俊并非外部空降，而是牛栏山体系内的“老人”。据公开信息，陈世俊出生于1969年，1991年参加工作，近年一直担任牛栏山酒厂副厂长。2025年12月，他当选为顺鑫农业第十届董事会职工代表董事。

正值白酒行业深度调整期，和其他酒企一样，牛栏山同样面临业绩大幅下滑的困境。

中报披露信息显示，顺鑫农业2026年上半年实现营收38.04亿元，同比下降17.17%；归母净利润0.4亿元，同比下降76.66%。其中，白酒业务营收28亿元，同比下降22.33%。作为收入基本盘，低档酒收入降幅相对较小，但仍达两位数；以珍品、金标陈酿为代表的中档酒和以经典二锅头、百年牛栏山为代表的高档酒，降幅明显更大，产品结构调整仍处阵痛期。分区域看，北京地区营收12.94亿元，同比下降7.12%；外埠地区营收25.1亿元，同比下降21.55%。

国海证券研报认为公司已出现拐点：核心看，白酒渠道修复，若牛栏山动销和外埠市场改善，有望迎来盈利改善，因此首次覆盖并给予“增持”评级。公司当前核心矛盾仍是白酒渠道修复与结构重塑，猪肉业务更多起到阶段性对冲作用。后续应重点观察牛栏山大众价格带动销能否企稳、外埠市场调整何时见底；若需求回暖、库存去化、价盘稳定和终端开瓶改善持续兑现，公司有望逐步走出调整期。

牛栏山“民酒”能否重新定价？

长期以来，市场对牛栏山存在诸多质疑。陈世俊此时接任，能否重塑牛栏山“民酒”叙事？

今年1月，牛栏山“金标牛轻口味白酒”发布会上，时任副厂长陈世俊表示，白酒的价值定义权正从“酒局”和“他人”交还给“场景”和“自我”。年轻一代消费者更注重风味口感、健康体验、情绪共鸣与文化认同。为此，公司还邀请相声演员担任新品代言人，以拉近与年轻消费群体的距离。而这款36度产品，价格定位则位于公司高档酒序列。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，陈世俊曾明确表示，民酒不等同于低端酒，民酒不等同于裸瓶酒，裸瓶酒也不等于低端酒。民酒的核心逻辑，是性价比的最优化，是消费价值的最优化。

酒业分析师蔡学飞认为，陈世俊熟悉企业内外部管理，深谙民酒运作逻辑，其“转正”更像是在把牛栏山的“民酒”叙事从低价走量导向价值逻辑。此前，他多次对外强调“民酒不等于低端”，要做“最懂大众消费的酒”。上任后，其大概率会先修复“民酒”品牌逻辑、创新年轻场景，为牛栏山的“民酒”重新定价。

记者 | 杨建

编辑丨肖鸿月

封面图片来源：每经媒资库